{"id":3905,"date":"2023-02-22T09:11:36","date_gmt":"2023-02-22T08:11:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.i-cv.ch\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/"},"modified":"2023-02-22T09:31:08","modified_gmt":"2023-02-22T08:31:08","slug":"idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/","title":{"rendered":"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt?"},"content":{"rendered":"\n
Einf\u00fchrung<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Nach dem desastr\u00f6sen Anlagejahr 2022 war f\u00fcr 2023 eine Gegenbewegung zu erwarten. Dass diese aber gerade auf der Bondseite so schnell und heftig ausf\u00e4llt, hat viele Investoren auf dem falschen Fuss erwischt. So stellt sich die Frage, ob der ideale Einstiegszeitpunkt bereits verpasst wurde? Wir denken nein und sehen weiterhin Opportunit\u00e4ten. Die Krux in diesem volatilen Marktumfeld ist es aber, die richtige Emittentenauswahl zu treffen, sprich Selektivit\u00e4t bleibt das Gebot der Stunde.<\/p>\n\n\n\n

Wir gehen davon aus, dass sich der Fokus der Anleger weiter von geldpolitischen hinzu fundamentalen Risiken verlagert. Entsprechend werden Themen wie Wachstumsschw\u00e4che und h\u00f6here Ausfallraten an Relevanz gewinnen. Gleichzeitig anerkennen wir, dass sich fundamentale Risiken generell etwas entsch\u00e4rft haben in dem die Gefahr einer schweren weltumspannenden Rezession zumindest vorl\u00e4ufig abgenommen hat. Somit gibt es gute Gr\u00fcnde f\u00fcr weniger Pessimismus.<\/p>\n\n\n\n

Angesichts der sich (langsam) zur\u00fcckbildenden Inflation sowie weniger aggressiven Zinsschritten der Zentralbanken wettet der Markt auf eine sanfte Landung der Wirtschaft. Vor diesem Hintergrund haben sich auch die Kreditrisikopr\u00e4mien seit den H\u00f6chstst\u00e4nden im Herbst 2022 deutlich zur\u00fcckgebildet. Trotz der unklaren konjunkturellen Grosswetterlage scheint aber gar viel Optimismus im System vorhanden, insbesondere mit Blick auf das verletzliche High-Yield-Segment (HY). Die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Inflation hartn\u00e4ckiger erweist als angenommen und sich die Notenbanken damit l\u00e4nger restriktiv verhalten m\u00fcssen, ist kaum eingepreist. Gerade auch vor dem Hintergrund, dass sich eine restriktivere Geldpolitik erst mit Verz\u00f6gerung auf die Wirtschaft durchschl\u00e4gt.<\/p>\n\n\n\n

Mit Blick auf die fortgeschrittene und bisher durchzogene Berichtsaison erachten wir den Zeitpunkt als ideal, eine Standortbestimmung vorzunehmen und die fundamentale Lage einzuordnen. Dabei stellen wir fest, dass die vorsichtigen Ausblicke der Unternehmen f\u00fcrs 2023 an den Aktienm\u00e4rkten heftige Kurskapriolen nach sich gezogen haben. Dies ist angesichts der Zinswende nicht \u00fcberraschend, denn damit wurde ein Paradigma-Wechsel eingel\u00e4utet, weil Geld nun wieder etwas kostet und dadurch eine Risikodifferenzierung stattfindet. Somit hat eine gute Bonit\u00e4tsnote wieder einen Wert, n\u00e4mlich in Form von tieferen Schuldzinsen. Entsprechend hat der Gl\u00e4ubigerfokus bei den Unternehmen an Stellenwert gewonnen. Das Nachsehen haben die Aktion\u00e4re, welche im Rahmen der jahrelangen Nullzinspolitik meist auf dem R\u00fccken der Fremdkapitalgeber von \u00fcppigen und schuldenfinanzierten Aussch\u00fcttungen profitiert haben. Damit ist nun vorl\u00e4ufig Schluss. Auch \u00dcbernahmeprojekte d\u00fcrften selektiver angegangen werden. Insgesamt geben das gestiegene Zinsniveau in Kombination mit dem fragilen Marktumfeld starke Anreize zur Schuldendisziplin, was g\u00fcnstige Rahmenbedingungen f\u00fcr Gl\u00e4ubiger schafft. Denn einerseits wird die Finanzpolitik der Unternehmen disziplinierter, und anderseits locken attraktive Renditen \u2013 eine spannende Ausgangslage f\u00fcr Anleiheninvestoren.<\/p>\n\n\n\n

Abbildung 1: High-Yield Risikopr\u00e4mien koppeln sich von der Wirtschaftsentwicklung ab<\/strong><\/h5>\n\n\n
\n
\"\"
Quelle: FRED, Refinitiv<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
Hoffnung auf sanfte Landung, doch vorlaufende Wirtschaftsindikatoren indizieren weiterhin eine erhebliche Rezessionsgefahr<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Die konjunkturelle Lage bleibt fragil, auch wenn sich gewisse Risikofaktoren in j\u00fcngster Zeit entsch\u00e4rft haben. Dazu geh\u00f6ren das Ende der Null-Covid-Politik mit extensiven Lockdowns in China sowie die \u2013 zumindest f\u00fcr dieses Jahr \u2013 erfolgreich abgewandte Energiemangellage in Europa. Wichtige Wirtschaftsindikatoren implizieren aber weiterhin eine hohe Rezessionswahrscheinlichkeit. Dazu geh\u00f6ren u.E. neben inversen Zinsstrukturkurven in den USA und Europa auch die eingetr\u00fcbte Konsumentenstimmung und die restriktivere Kreditvergabe der Banken.  <\/p>\n\n\n\n

Abbildung 2: Versch\u00e4rfung der Bankkreditstandards l\u00e4sst deutlich h\u00f6here Ausfallraten erwarten<\/strong><\/h5>\n\n\n
\n
\"\"
Quelle: FRED, S&P<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
Eintritt in die Endphase des Kreditzyklus<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Erste Anzeichen einer nachlassenden Nachfrage waren bereits im Fr\u00fchjahr 2022 zu beobachten. Dabei haben wir fr\u00fchzeitig auf die Anf\u00e4lligkeit konsumsensitiver bzw. zyklischer Sektoren hingewiesen. Tats\u00e4chlich hat sich die Situation im zweiten Halbjahr 2022 versch\u00e4rft und die Frequenz der Gewinnwarnungen hat zugenommen. Dies zeigt sich mittlerweile auch exemplarisch mit Blick auf den Kreditzyklus. Denn mittlerweile befindet sich dieser in der Sp\u00e4tphase und ein Grossteil der Sektoren bewegt sich im dritten resp. vierten Quadranten, welcher einen Downturn signalisiert.<\/p>\n\n\n\n

Besonders unter Druck sind Automobilhersteller, der Einzelhandel, die Konsumg\u00fcterindustrie, der Immobilien-Sektor sowie die Tech-Branche, aber auch die Basischemie und Teile der Verpackungs- bzw. Halbleiterindustrie wurden von einer schw\u00e4cheren Nachfragedynamik erfasst. Gerade die r\u00fcckl\u00e4ufige Kauflust der Konsumenten w\u00e4hrend des wichtigen Weihnachtsgesch\u00e4ft bzw. der Lagerabbau bei den Abnehmern hat im 4Q22 teils zu heftigen Volumenr\u00fcckg\u00e4ngen in produzierenden Sektoren gef\u00fchrt (z.B. Ball, Elektrolux, Western Digital).<\/p>\n\n\n\n

Ungeachtet der Spekulation \u00fcber eine harte oder sanfte Ladung der Wirtschaft muss im laufenden Jahr mit schw\u00e4cheren konjunkturellen Rahmenbedingungen resp. Kreditkennzahlen gerechnet werden. Das Resultat sind sinkende Ums\u00e4tze, schw\u00e4chere Verschuldungskennzahlen und steigende Ausfallraten. Am Ende alles Faktoren, welche die Kreditrisikopr\u00e4mien in die H\u00f6he treiben. Besonders gef\u00e4hrdet sind aggressiv finanzierte IG- bzw. HY-Schuldner aus zyklischen, konsumsensitiven Sektoren.<\/p>\n\n\n\n

Abbildung 3: Sp\u00e4tphase des Kreditzyklus<\/strong><\/h5>\n\n\n
\n
\"\"
Quelle: I-CV<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
Robuste Bilanzen relativieren zur\u00fcckhaltende Prognosen und Margendruck<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Bis anhin haben wir im Unternehmensbereich eine durchzogene 4Q22-Berichtssaison erlebt, mit vorsichtigen Ausblicken f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2023. Hilfreich haben sich unsere im 2022 fr\u00fchzeitig durchgef\u00fchrten Stresstests erwiesen, welche dazu gef\u00fchrt haben, dass wir in unseren Bonit\u00e4tsbeurteilungen bereits deutlich zur\u00fcckhaltendere Prognosen f\u00fcr das aktuelle Jahr reflektiert haben \u2013 dies im Gegensatz zu manchen weiterhin sehr optimistischen Brokersch\u00e4tzungen.<\/p>\n\n\n\n

Trotzdem wurden auch wir von der Heftigkeit des Nachfrager\u00fcckgangs im 4Q22 bzw. den schwachen GJ23-Prognosen bei gewissen Emittenten \u00fcberrascht. Verst\u00e4ndlicherweise wurden Schuldner mit tiefen Bonit\u00e4tsnoten besonders in Mitleidenschaft gezogen, doch auch IG-Emittenten haben f\u00fcr Negativschlagzeilen gesorgt (z.B. Adidas, Magna, VF Corp.). Bei der Auswertung der bisher vorliegenden Unternehmensprognosen f\u00fcr 2023 stellen wir fest, dass doch viele Unternehmen mit einem schwierigen 1H23 rechnen, aber eine Entspannung im 2H23 erwarten. Gleichzeitig zeigen sich aber auch einige zyklische Emittenten angesichts der noch hohen Auftragsbest\u00e4nde konstruktiv f\u00fcrs Gesch\u00e4ftsjahr 2023 (z.B. Deere, Renault, Siemens, Verallia).<\/p>\n\n\n\n

Tatsache bleibt, dass im laufenden Jahr in vielen Sektoren angesichts der flauen Konjunktur, dem abflachenden pandemiebedingten Nachholbedarf sowie der restriktiveren Geldpolitik eine tiefere Wachstumsdynamik zu erwarten ist. Der Margenh\u00f6hepunkt wurde bereits Ende 2021 erreicht und der Profitabilit\u00e4tsdruck bleibt in vielen Sektoren inflationsgetrieben hoch. Ebenso werden Preiserh\u00f6hungen schwieriger durchzusetzen sein. Ausserdem erweisen sich die Lieferkettenprobleme in manchen Sektoren wie zum Beispiel der Automobilindustrie als hartn\u00e4ckig.<\/p>\n\n\n\n

Trotz diesen St\u00f6rfaktoren geht ein Grossteil der Schuldner im I-CV Universum aus einer Position der St\u00e4rke in dieses Szenario und verf\u00fcgt \u00fcber einen finanziellen Puffer, um negative Effekte abfedern zu k\u00f6nnen. Gleichzeitig d\u00fcrfte angesichts des herausfordernden Umfelds und im Rahmen der Kapitalkostenoptimierung der Erhalt einer m\u00f6glichst hohen Bonit\u00e4tsnote sowie die Sicherung des Kapitalmarktzugangs auf der Corporate-Agenda weiter nach oben r\u00fccken. Damit d\u00fcrften sich die in der Vergangenheit beobachteten Priorit\u00e4ten bei der Kapitalallokation weg von maximaler Gewinnaussch\u00fcttung an die Aktion\u00e4re hinzu mehr Schuldendisziplin verschieben. Tendenziell positive Effekt sind auch aus der geringeren Kapitalbindung im Umlaufverm\u00f6gen zu erwarten. Insgesamt gehen wir zwar von einem gewissen Leverage-Druck aus (siehe auch Abbildungen 4 & 5), doch d\u00fcrfte die Mehrheit der Schuldner im I-CV Universum damit gut umgehen k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

Abbildung 4 & 5: Corporate EBITDA-Margen Trend und Entwicklung bereinigte Nettoschulden \/ EBITDA*<\/strong><\/h5>\n\n\n\n
\"\"
Quelle: I-CV, Refinitiv<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
\"\"
Quelle: I-CV, Refinitiv<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

*Basierend auf dem I-CV Corporate Index, welcher sich aus circa 430 internationalen Unternehmensschuldner zusammensetzt, die in den I-CV Kundenportfolios prominent vertreten sind; Leverage-Prognosen abgeleitet aus unseren Stresstestszenarien; LTM beinhaltet bereits rapportierte GJ22-Jahresabschl\u00fcsse<\/p>\n\n\n\n

Negative Ratingdynamik d\u00fcrfte anhalten. Gleichzeitig werden Ausfall-Prognosen sukzessive erh\u00f6ht<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Der seit Juli 2022 negative Ratingtrend bleibt ungebrochen, sprich die Herabstufungen lagen \u00fcber den Heraufstufungen. Wir gehen davon aus, dass sich dies 2023 fortsetzen wird. Gleichzeitig ist, wie antizipiert, der Ausfall-Tiefpunkt im 2022 durchschritten worden und seither steigen die Ausfallraten sukzessive an, wenn auch von sehr tiefem Niveau aus.  <\/p>\n\n\n\n

Zudem beobachten wir eine kontinuierliche Erh\u00f6hung der Ausfall-Prognosen seitens der Agenturen. Dabei indizieren die Basisszenarien, dass sich die Ausfallraten in Richtung der langfristigen Durchschnitte bewegen. Klar pessimistischer scheinen hier aber die Erwartungen seitens Moody\u2019s, welche im Basisszenario mit deutlich h\u00f6heren Werten rechnet (Ende 31.12.2022 USA: 5.9%; EU 4.2%). Auch Fitch hat j\u00fcngst darauf hingewiesen, dass im 2024 ein weiterer Anstieg m\u00f6glich ist. Kurzfristig vorteilhaft gerade f\u00fcr HY-Schuldner ist sicherlich der moderate Refinanzierungsbedarf im laufenden Jahr. Angesichts der F\u00e4lligkeitswand ab Ende 2024 d\u00fcrfte dieses Thema aber wieder an Brisanz gewinnen. <\/p>\n\n\n\n

Abbildung 6: Steigende Ausfallraten<\/strong><\/h5>\n\n\n\n
\"\"
Quelle: S&P, I-CV<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
Konklusion & Empfehlungen<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Der weitere Konjunkturverlauf ist alles andere als klar und die Herausforderungen bzw. St\u00f6rfaktoren bleiben mannigfaltig. Entsprechend erwarten wir ein volatiles Umfeld und halten eine Ausweitung der Kreditrisikopr\u00e4mien angesichts der \u00fcberraschend starken Rally an den Kreditm\u00e4rkten seit anfangs 2023 als denkbar. Gerade mit Blick aufs konjunktursensitivere HY-Segment.<\/p>\n\n\n\n

Nichtsdestotrotz erachten wir die Ausgangslage f\u00fcr Anleiheninvestoren als interessant, denn 1) haben die fundamentalen Risiken abgenommen, 2) agieren viele Corporates, gerade aus dem IG-Bereich, aus einer Position der finanziellen St\u00e4rke, 3) findet ein Paradigmawechsel hinzu mehr Schuldendisziplin statt und 4) bleiben die absoluten Renditeniveaus attraktiv.<\/p>\n\n\n\n

Angesichts dessen sehen wir es als guten Zeitpunkt sich zielgerichtet mit qualitativ hochwertigen Schuldnern einzudecken. Zur\u00fcckhaltend sind wir bei Emittenten, welche tief im Non-IG angesiedelt sind. Diese zeichnen sich oft durch hohe Konzentrationsrisiken und verletzliche Finanzprofile aus. Aufgrund der Normalisierung der Risikopr\u00e4mien ist es f\u00fcr Investoren im aktuellen Umfeld weder n\u00f6tig noch empfehlenswert im Tr\u00fcben zu fischen, sprich eine disziplinierte, selektive Auswahl der Emittenten bleibt entscheidend f\u00fcr den Anlageerfolg.<\/p>\n\n\n\n

Opportunit\u00e4ten mit attraktiven Rendite-\/Risikoprofilen ergeben sich insbesondere im Investment Grade Bereich mit Fokus auf Schuldner mit defensiven Finanzrisikoprofilen und guter Markstellung. Konkret erscheinen uns zurzeit IG EUR-Anleihen besonders spannend (z.B. AT&T, BHP, CEZ, VW). Aber auch im CHF- oder USD-Segment sehen wir M\u00f6glichkeiten (CHF: Axpo, Flughafen Genf, Digital Realty Trust; USD: Amazon, America Movil, BAT). Zudem ergeben sich Chancen bei soliden, etablierten IG-Schuldner innerhalb der Kapitalstruktur (z.B. EUR-Hybrids: BP, Iberdrola). Vorsichtiger w\u00e4ren wir zurzeit im HY-Segment und w\u00fcrden uns hier ebenfalls auf h\u00f6here Qualit\u00e4ten fokussieren (\u2265BB; z.B. Cemex, Forvia, Renault, Teva).<\/p>\n\n\n\n

Bitte kontaktieren Sie uns beim Bedarf an einer individualisierten I-CV Empfehlungsliste (koepfli@i-cv.ch<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

Abbildung 7: Deutliche Einengung der Kreditrisikopr\u00e4mien, doch bleibt das Rendite-\/Risikoprofil im IG-Bereich attraktiv<\/strong><\/h5>\n\n\n\n
\"\"
A Credit Spreads zu EUR Govt (2009-23), Maturity 5yrs<\/sup><\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
\"\"
BBB Credit Spreads zu EUR Govt (2009-23), Maturity 5yrs<\/sup><\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Einf\u00fchrung Nach dem desastr\u00f6sen Anlagejahr 2022 war f\u00fcr 2023 eine Gegenbewegung zu erwarten. Dass diese aber gerade auf der Bondseite so schnell und heftig ausf\u00e4llt, hat viele Investoren auf dem falschen Fuss erwischt. So stellt sich die Frage, ob der ideale Einstiegszeitpunkt bereits verpasst wurde? Wir denken nein und sehen weiterhin Opportunit\u00e4ten. Die Krux in […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1322,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"class_list":["post-3905","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-credit-insights-en"],"yoast_head":"\nIdealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt? : I\u2013CV<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt? : I\u2013CV\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Einf\u00fchrung Nach dem desastr\u00f6sen Anlagejahr 2022 war f\u00fcr 2023 eine Gegenbewegung zu erwarten. Dass diese aber gerade auf der Bondseite so schnell und heftig ausf\u00e4llt, hat viele Investoren auf dem falschen Fuss erwischt. So stellt sich die Frage, ob der ideale Einstiegszeitpunkt bereits verpasst wurde? Wir denken nein und sehen weiterhin Opportunit\u00e4ten. Die Krux in […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"I\u2013CV\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2023-02-22T08:11:36+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2023-02-22T08:31:08+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.i-cv.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/iStock-683337074_700px.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"700\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"467\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"news_author\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"news_author\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"11 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"news_author\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/6292268c0b3827ac5985251234b504c9\"},\"headline\":\"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt?\",\"datePublished\":\"2023-02-22T08:11:36+00:00\",\"dateModified\":\"2023-02-22T08:31:08+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/\"},\"wordCount\":1676,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/06\\\/iStock-683337074_700px.jpg\",\"articleSection\":[\"Credit Insights\"],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/\",\"name\":\"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt? : I\u2013CV\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/06\\\/iStock-683337074_700px.jpg\",\"datePublished\":\"2023-02-22T08:11:36+00:00\",\"dateModified\":\"2023-02-22T08:31:08+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/06\\\/iStock-683337074_700px.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/06\\\/iStock-683337074_700px.jpg\",\"width\":700,\"height\":467,\"caption\":\"Vintage Pocket Clock with Time To Evaluate Text on the Face. Business Concept: Vintage Pocket Watch with Time To Evaluate - Red Text on it Face. 3D Rendering. (Vintage Pocket Clock with Time To Evaluate Text on the Face. Business Concept: Vintage Pock\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Startseite\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/\",\"name\":\"I\u2013CV\",\"description\":\"the view behind the rating\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#organization\",\"name\":\"I-CV\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"\",\"contentUrl\":\"\",\"caption\":\"I-CV\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/company\\\/independent-credit-view-ag\\\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/6292268c0b3827ac5985251234b504c9\",\"name\":\"news_author\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/6fda94f84c304b1760108b318363d4cb811448745e0b3f896eabb36401a2df19?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/6fda94f84c304b1760108b318363d4cb811448745e0b3f896eabb36401a2df19?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/6fda94f84c304b1760108b318363d4cb811448745e0b3f896eabb36401a2df19?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"news_author\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/www.i-cv.ch\\\/en\\\/author\\\/news_author\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt? : I\u2013CV","robots":{"index":"noindex","follow":"follow"},"og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt? : I\u2013CV","og_description":"Einf\u00fchrung Nach dem desastr\u00f6sen Anlagejahr 2022 war f\u00fcr 2023 eine Gegenbewegung zu erwarten. Dass diese aber gerade auf der Bondseite so schnell und heftig ausf\u00e4llt, hat viele Investoren auf dem falschen Fuss erwischt. So stellt sich die Frage, ob der ideale Einstiegszeitpunkt bereits verpasst wurde? Wir denken nein und sehen weiterhin Opportunit\u00e4ten. Die Krux in […]","og_url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/","og_site_name":"I\u2013CV","article_published_time":"2023-02-22T08:11:36+00:00","article_modified_time":"2023-02-22T08:31:08+00:00","og_image":[{"width":700,"height":467,"url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/iStock-683337074_700px.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"news_author","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Written by":"news_author","Est. reading time":"11 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/"},"author":{"name":"news_author","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#\/schema\/person\/6292268c0b3827ac5985251234b504c9"},"headline":"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt?","datePublished":"2023-02-22T08:11:36+00:00","dateModified":"2023-02-22T08:31:08+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/"},"wordCount":1676,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.i-cv.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/iStock-683337074_700px.jpg","articleSection":["Credit Insights"],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/","url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/","name":"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt? : I\u2013CV","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.i-cv.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/iStock-683337074_700px.jpg","datePublished":"2023-02-22T08:11:36+00:00","dateModified":"2023-02-22T08:31:08+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#primaryimage","url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/iStock-683337074_700px.jpg","contentUrl":"https:\/\/www.i-cv.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/iStock-683337074_700px.jpg","width":700,"height":467,"caption":"Vintage Pocket Clock with Time To Evaluate Text on the Face. Business Concept: Vintage Pocket Watch with Time To Evaluate - Red Text on it Face. 3D Rendering. (Vintage Pocket Clock with Time To Evaluate Text on the Face. Business Concept: Vintage Pock"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/idealer-einstiegszeitpunkt-in-den-corporate-bondmarkt\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Startseite","item":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Idealer Einstiegszeitpunkt in den Corporate-Bondmarkt?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#website","url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/","name":"I\u2013CV","description":"the view behind the rating","publisher":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.i-cv.ch\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#organization","name":"I-CV","url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"","contentUrl":"","caption":"I-CV"},"image":{"@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.linkedin.com\/company\/independent-credit-view-ag\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.i-cv.ch\/#\/schema\/person\/6292268c0b3827ac5985251234b504c9","name":"news_author","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/6fda94f84c304b1760108b318363d4cb811448745e0b3f896eabb36401a2df19?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/6fda94f84c304b1760108b318363d4cb811448745e0b3f896eabb36401a2df19?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/6fda94f84c304b1760108b318363d4cb811448745e0b3f896eabb36401a2df19?s=96&d=mm&r=g","caption":"news_author"},"url":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/author\/news_author\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3905","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3905"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3905\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3912,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3905\/revisions\/3912"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1322"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3905"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3905"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.i-cv.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3905"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}